Zollentlastungen im US-China-Handel: Welcher Agrarkonzern bietet Rohstoffanlegern die besten Chancen?

Die Vereinigten Staaten und die Volksrepublik China befinden sich in Gesprächen über den Abbau von Handelsbarrieren für Produkte im Umfang von bis zu 30 Milliarden US-Dollar pro Seite. Ein bedeutender Teil der chinesischen Einfuhren betrifft Nahrungsmittel und landwirtschaftliche Erzeugnisse. Das Weiße Haus hat eine Auflistung jener Waren offengelegt, bei denen China seine Einfuhrabgaben im Rahmen dieses 30-Milliarden-Dollar-Szenarios reduzieren möchte.

Unter den betroffenen Produkten finden sich unter anderem Soja, Mais, Weizen, Milcherzeugnisse und Fleisch, die den wesentlichen Anteil der vorgesehenen Zollermäßigungen ausmachen. Die Verhandlungen zwischen den beiden Nationen dauern an, nachdem man sich in der vorangegangenen Woche auf eine Verlängerung der Handelsruhe bis Anfang Januar verständigt hatte.

Für Investoren ergibt sich die Frage, welcher US-Agrarkonzern am meisten von den zollbedingten Entlastungen seitens Chinas profitieren könnte. Laut einer Untersuchung sind drei Titel am besten aufgestellt: Tyson Foods, Archer-Daniels-Midland (ADM) und Bunge. Unter den drei Gesellschaften besitzt Tyson noch das größte Bewertungspotenzial.

Die Einzelheiten

Die Bewertungskennziffern der drei Unternehmen unterscheiden sich merklich. Tyson Foods (TSN) notierte zuletzt bei 50,92 Dollar und besitzt eine Marktkapitalisierung von 17,87 Milliarden Dollar. Der faire Wert wird mit 63,60 Dollar beziffert, was einer Kurssteigerung von 24,9 Prozent entspricht. Das zukunftsgerichtete KGV liegt bei 14,5x, während das rückblickende KGV 31,1x beträgt; die Dividendenrendite beläuft sich auf 4,0 Prozent.

Archer-Daniels-Midland (ADM) wurde zu 81,12 Dollar gehandelt bei einer Marktkapitalisierung von 39,10 Milliarden Dollar. Der faire Wert wird mit 84,58 Dollar angegeben, was einem Plus von 4,3 Prozent gleichkommt. Das Aufwärtspotential laut Analystenschätzungen liegt hingegen bei minus 0,9 Prozent. Das EV/EBITDA von 13,9x stellt den höchsten Wert der drei Firmen dar.

Bunge (BG) notierte bei 109,00 Dollar und einer Marktkapitalisierung von 20,94 Milliarden Dollar. Hier klaffen die beiden Bewertungsmaßstäbe stark auseinander: Der faire Wert von 99,33 Dollar deutet auf ein Abwärtsrisiko von 8,9 Prozent hin, während die Analystenprognosen ein Steigerungspotential von 30,1 Prozent ausweisen. Das zukunftsgerichtete KGV beträgt 11,2x.

Bei den Kursangaben handelt es sich um die Schlusskurse vom 25. September, 15:59 Uhr EDT. Die Fair-Value-Daten stammen vom 28. September, 00:34 Uhr EDT. Vergangenheitsbezogene Multiplikatoren sowie Analystenschätzungen beziehen sich auf den 30. Juni 2026. Das zukunftsgerichtete KGV fußt auf den geschäftsjahresbasierten Prognosen für die Zeiträume mit Ende am 30. September 2026 (Tyson) beziehungsweise am 31. Dezember 2026 (ADM, Bunge).

Hintergrund: Bisherige Entwicklungen

Bereits am 17.05.2026 berichtete aktien.news, dass sich China und die USA nach einem hochrangigen Gipfeltreffen in Peking grundlegend auf die Reduzierung von Zöllen für bestimmte Erzeugnisse verständigt hatten. Das chinesische Handelsministerium gab bekannt, beide Seiten hätten sich "grundsätzlich darauf geeinigt, Zölle auf Produkte von gleicher Bedeutung für beide Seiten zu senken". Im Mittelpunkt der Abmachungen stand ebenfalls der Austausch von Agrarerzeugnissen.

Noch am selben Tag vermeldete aktien.news weitere Fortschritte in den landwirtschaftlichen Handelsbeziehungen. Die getroffenen Übereinkünfte besäßen "vorläufigen" Charakter und würden "so bald wie möglich abgeschlossen", h bank es. Grundlage hierfür war, dass Chinas Importe von Agrarprodukten aus den USA nach den gegenseitigen Zollrunden des vorangegangenen Jahres weiterhin einem Extrazuschlag von 10 Prozent unterlagen.

Am 19.05.2026 berichtete aktien.news, dass die Mais-Futures in den USA im Mittagshandel um 4,70 Prozent auf 476,38 anzogen – der höchste Intraday-Stand der Sitzung. Auslöser war ein am Wochenende publiziertes Factsheet des Weißen Hauses, das eine umfassende Handelszusage Chinas schriftlich fixierte. Demnach wird China in den Jahren 2026 (pro rata), 2027 und 2028 jährlich US-amerikanische Agrargüter im Gegenwert von mindestens 17 Milliarden Dollar erwerben, zusätzlich zu den im Oktober 2025 eingegangenen Verpflichtungen.

Am 16.09.2026 berichtete aktien.news, dass beide Seiten über die Reduzierung von Zöllen auf Erzeugnisse verhandeln, darunter amerikanische Energie- und Agrarprodukte. Dies geschah vor einem Gipfeltreffen der Staats- und Regierungschefs, das in der darauffolgenden Woche anberaumt war.

Bedeutung für Anleger

Bei Tyson Foods reduziert sich das KGV aufgrund der Vorwärtsprognosen um mehr als die Hälfte, von 31,5x auf 14,5x. Ursächlich hierfür ist, dass Analysten eine Erholung der Ergebnisse von den schwachen Margen erwarten. Die Bruttomarge fiel von 13,9 Prozent im Geschäftsjahr 2021 auf 6,7 Prozent im Geschäftsjahr 2025. Der Umsatz stieg in derselben Periode jedoch fortlaufend auf 54,44 Milliarden Dollar. Die Erlöse je Absatzmenge blieben konstant, wodurch das Problem in den Kosten und nicht in der Nachfrage lag. Der Zugang zum chinesischen Markt für Fleischprodukte unterstützt die Nachfrageseite. Die entscheidende Frage lautet, ob sich die Margen wieder erholen können.

ADM liegt im Jahresvergleich (YTD) mit 41,23 Prozent im Plus, und die Bewertung reflektiert dies bereits. Der Umsatz fiel von 101,56 Milliarden Dollar im Jahr 2022 auf 80,27 Milliarden Dollar im Jahr 2025, und die Bruttomarge glitt auf 6,3 Prozent ab. Das durchschnittliche Analystenkursziel liegt geringfügig unter dem aktuellen Preis. Niedrigere Zölle für Getreideexporte nach China stellen zwar einen echten Vorteil dar, doch der Aktienpreis scheint diesen Faktor bereits einzupreisen.

Bei Bunge ist die Abweichung zwischen Fair Value und Analystenschätzungen vermutlich auf den jüngsten Umsatzanstieg zurückzuführen, der von 53,11 Milliarden Dollar auf 70,33 Milliarden Dollar im Jahr 2025 kletterte, während die Bruttomarge auf ein Fünf-Jahres-Tief von 4,8 Prozent absank. Ein erheblicher Teil der neuen Einnahmen erwirtschaftete nur geringe Gewinne. Das zukunftsgerichtete KGV von 11,2x erscheint günstig, hängt jedoch davon ab, ob die Margen wieder anziehen. Zudem steht Soja nicht auf der chinesischen Liste der zollsenkungsfähigen Waren, was die Situation nicht verbessert, da die Verarbeitung von Ölsaaten das Kerngeschäft von Bunge darstellt.

Ausblick

Alle drei Konzerne bleiben weiterhin dem Risiko ausgesetzt, dass die Handelspolitik zwischen den USA und China unberechenbar bleibt.

Zusammenfassung

Für Rohstoffanleger bieten die US-Agrartitel Tyson Foods, ADM und Bunge unterschiedliche Chancen. Während Tyson mit einem Aufwärtspotenzial von knapp 25 Prozent aus Bewertungssicht das größte Reservoir aufweist, könnten die Kurse von ADM bereits die positiven Effekte eingepreist haben. Bei Bunge sorgt die Schere zwischen fairem Wert und Analystenschätzungen für Unsicherheit, auch weil Sojabohnen nicht von den geplanten Zollsenkungen betroffen sind.