Scottsdale-Mint-Chef Phair: Gold wird zum vertrauenslosen Schutzschild gegen Marktunsicherheit

Nach Ansicht von Josh Phair, CEO und Inhaber der Scottsdale Mint, hat sich Gold zu einem sogenannten "vertrauenslosen Asset" gewandelt, das in Zeiten von Marktunsicherheit verstärkt Anziehungskraft entfaltet. Im Rahmen des Podcasts "Top of Mine" äußerte sich Phair gegenüber Devan Murugan von MINING.COM und erklärte, dass sowohl das Vertrauen in offizielle Regierungsdaten als auch das gegenseitige Vertrauen der Marktakteure zunehmend schwinde. "Ich bin überzeugt, dass niemand mehr den von Behörden veröffentlichten Daten irgendeines Landes glaubt, und auch das Vertrauen untereinander im Handel ist in der aktuellen Situation nicht mehr vorhanden", so Phair. "Die Marktteilnehmer flüchten sich in ein vertrauensloses Asset – ein Phänomen, das wir in dieser Form noch nie beobachtet haben."

Ursprünglich entstammt der Begriff "trustless" der Kryptowelt und beschreibt Werte, deren Echtheit ohne eine zentrale Prüfinstanz festgestellt werden kann. Phair überträgt dieses Konzept nun auf Gold: In einem Klima, in dem sowohl amtliche Statistiken als auch Geschäftspartner infrage gestellt werden, suchen Investierenden Schutz in einem Vermögenswert, der kein Gegenparteirisiko birgt. Damit verändert sich die Rolle des Edelmetalls – weg von der bloßen Wertbewahrung, hin zu einer Absicherung gegen institutionelle Verunsicherung.

Phair erkennt diese Entwicklung nicht allein in der Marktstimmung, sondern auch in den tatsächlichen Kaufmustern. Seinen Angaben zufolge integrieren vermögende Investoren und selbst Unternehmen Gold in ihre Bilanzen und verleihen anschließend gegen diese Bestände. Dies wandelt die Funktion des Metalls im Finanzgefüge: Es fungiert zunehmend als Sicherheit zur Kapitalaufnahme, anstatt lediglich im Tresor zu lagern.

Die Einzelheiten

Besonders deutlich zeigt sich der Wandel laut Phair bei den Zentralbanken. "China kaufte 22 Monate in Folge ununterbrochen und hat bei diesem jüngsten Kursrückgang kräftig nachgelegt", berichtete er. "Ich bin der Auffassung, dass diese Entwicklung vor allem von den Zentralbanken vorangetrieben wird." Er skizziert dabei eine Aufholbewegung über mehrere Allokationsstufen: Wer bislang eine Goldquote von null oder nahezu null hatte, erwäge nun eine Erhöhung auf 1 bis 3 Prozent. Wer bereits 1 bis 3 Prozent halte, peile 5 bis 7 Prozent an. Als extremes Beispiel führt er Polen an, das bis zum Jahresende einen Anteil im Bereich von 30 Prozent anstrebe.

Gleichzeitig registriert Phair eine spürbar höhere Volatilität. "Ich sehe es so, dass die Schwankungen bei Gold und Silber zunehmen und Gold mittlerweile als Treasury-Asset eingesetzt wird", sagte er. "Wir hätten, so würde ich sagen, Jahrzehnte, in denen sich die Metallpreise kaum bewegten. Heute erleben wir diese Ausschläge innerhalb einer einzigen Stunde." Für Marktteilnehmer heißt das: Die Preisfindung reagiert schneller und heftiger auf neue Nachrichten als in vergangenen Konjunkturzyklen.

Als größte Herausforderung für den Bergbausektor nennt Phair die Raffination. Sie sei der Grund, weshalb Investitionen im Rohstoffsektor zunehmend global gestreut werden. "Man könnte sagen, dass die Minenindustrie zwar über ausreichende Cashflows verfügt, jedoch seit mehr als 20 Jahren unterkapitalisiert, unterentwickelt und unterexploriert war", erklärte er. Genau deshalb finde eine Konsolidierung vieler Bergbauprojekte statt, während die Bergbaukonzerne weiter wachsen.

Regionale Barrieren verschärfen die Situation zusätzlich. "Selbst in Ländern wie den USA ist der Bergbau schwierig; es wird noch komplizierter, je nachdem, welche Behörde für die Rekultivierungsbürgschaften zuständig ist und die Genehmigungsverfahren vorantreibt. Dieser Prozess kann 10 bis 20 Jahre dauern", so Phair. "Man ist gezwungen, in schwierigere Regionen auszuweichen, also nach Südamerika oder Afrika. Und dann kommt noch das geopolitische Risiko hinzu."

Kontext: Bisherige Entwicklungen

Bereits am 31.01.2026 berichtete aktien.news über einen dramatischen Ausverkauf an den Metallmärkten, der zeitgleich mit Spekulationen über einen Führungswechsel an der Spitze der US-Notenbank einsetzte. Berichte, wonach Präsident Trump den früheren Fed-Gouverneur Kevin Warsh als Nachfolger von Jerome Powell ins Auge gefasst haben könnte, lösten starke Marktreaktionen aus. Der damalige Bericht unterstrich die Bedeutung, die die Märkte der künftigen Geldpolitik beimessen.

Am 06.07.2026 berichtete aktien.news über eine grundlegende Transformation der Bergbauindustrie. Damals hieß es, dass Regierungen, Investoren, Finanzzentren und internationale Lieferketten die Art und Weise neu gestalten, wie Minenprojekte finanziert, entwickelt und in Betrieb genommen werden. Andrew Thake von Beacon Events & Exhibitions beleuchtete die treibenden Kräfte hinter diesem Umbruch.

Am 09.07.2026 meldete aktien.news, dass Gold als "Spitzenprädator" eines hochverschuldeten Finanzsystems zurückkehre und kritische Rohstoffe zu einem geopolitischen Spielfeld würden. Demnach hätten die Zentralbanken im vergangenen Jahr 863 Tonnen Gold gekauft, nachdem sie drei Jahre in Folge jeweils mehr als 1.000 Tonnen erworben hatten. Der US-Dollar hielt im ersten Quartal noch 57,13 Prozent der zugeteilten Währungsreserven.

Am 15.08.2026 berichtete aktien.news, dass die kombinierte Marktkapitalisierung der MINING.COM TOP 50 im bisherigen Augustverlauf von 2,17 Billionen auf 2,38 Billionen US-Dollar angestiegen sei. Dies entsprach einem Plus von 210 Milliarden US-Dollar innerhalb von nur sieben Handelstagen, angetrieben vor allem durch höhere Metallpreise.

Bedeutung für Rohstoff-Anleger

Für Anleger mit Fokus auf Rohstoffe, Minen und Edelmetalle zeigt der Bericht vor allem eines: Die Nachfrageseite des Goldmarktes hat sich grundlegend gewandelt. Nicht mehr klassische Sicherheitskäufe allein, sondern auch Bilanzposten von Unternehmen und Zentralbanken bestimmen das Marktgeschehen. Phairs Beobachtung, dass gegen Goldbestände verliehen wird, deutet darauf hin, dass das Metall zunehmend als liquide Sicherheit im Finanzsystem fungiert.

Zugleich warnt der Bericht indirekt vor der Annahme, Gold sei ein ruhiger Vermögenswert. Phair beschreibt eine Volatilität, die von jahrzehntelanger Bewegungslosigkeit hin zu heftigen Ausschlägen innerhalb kurzer Zeiträume umgeschlagen ist.