Bernstein stuft Ölkonzerne herab: Deeskalation mit Iran belastet Rohstoffaktien
Bernstein hat die Aktien von ConocoPhillips, Diamondback Energy und Devon Energy herabgestuft und verweist auf die nachlassenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran. Die Analysten warnen vor Gewinnmitnahmen und setzen stattdessen auf defensive Werte
Die Analysten von Bernstein haben die Aktien von ConocoPhillips (NYSE: COP), Diamondback Energy (NASDAQ: FANG) und Devon Energy (NYSE: DVN) auf "Market-Perform" abgestuft. Als Grund nennen sie die sinkenden Spannungen zwischen Washington und Teheran, die nach der US-Kongresswahl weiter nachlassen dürften. Rohstoffaktien könnten in diesem Umfeld unter Druck geraten, warnen die Experten.
Analyst Bob Brackett hält eine Deeskalation inzwischen für wahrscheinlicher als eine weitere Eskalation. Er rechnet mit einer Normalisierung der Ölpreise – jedoch auf einem Niveau oberhalb des Vorkrisenniveaus. Für Anleger verschiebt sich dadurch die Lage: Der geopolitische Risikoaufschlag, der die Notierungen zuvor gestützt hatte, dürfte allmählich verpuffen.
Vor den Midterm-Wahlen waren Öl- und Gaskonzerne der Sektor mit der stärksten Performance im S&P 500. Brackett wies aber darauf hin, dass mehrjährige Outperformance-Phasen in diesem Segment selten vorkommen und Kursrückgänge bei Ölaktien rasch eintreten können. "Wir befürchten, dass es bis zum Jahresende zu Gewinnmitnahmen oder zu einer Umschichtung in schwächere Sektoren kommen könnte", so der Analyst.
Bernstein erwartet für das laufende Jahr einen durchschnittlichen Ölpreis von über 90 Dollar je Barrel
Für 2026 geht Bernstein von einem mittleren Ölpreis von mehr als 90 US-Dollar pro Barrel aus. Der Brent-Preis notiert aktuell bei 90 Dollar. Brackett beschreibt die entscheidende Feinheit für Investoren so: "Eine Welt mit 80 Dollar pro Barrel im nächsten Jahr beschert Ölunternehmen zwar hervorragende Erträge, aber nicht hervorragende Renditen für Aktionäre von Ölaktien." Der Gegensatz zwischen operativer Profitabilität der Förderer und der Aktienperformance steht damit im Zentrum der Analystenargumentation.
Statt auf klassische Ölproduzenten setzt Bernstein auf eine defensive Barbell-Strategie. Bevorzugt wird Exxon Mobil (NYSE: XOM), der größte integrierte Ölkonzern, der von stabileren Raffinerieproduktpreisen profitieren sollte, die weniger schwanken als Rohölnotierungen. Ergänzt wird diese Position durch Erdgasproduzenten wie Expand Energy (NASDAQ: EXE) und EQT (NYSE: EQT). Die Gaspreise liegen mit rund 3 Dollar pro tausend Kubikfuß unter den mittelfristigen Durchschnittswerten und bieten laut Analysten einen günstigen Einstiegszeitpunkt.
Brackett ergänzte, dass die Bewertungen in seinem gesamten Analyseuniversum nahe an den Fünfjahresdurchschnitten notieren. Das lässt wenig Spielraum, falls die Gewinne parallel zu den Ölpreisen nachgeben. Genau diese Kombination aus engen Bewertungen und potenziell rückläufigen Erträgen macht die Herabstufungen aus Sicht des Analysten erforderlich.
Bereits am 20. Juni 2026 berichtete aktien.news über den Brent-Rückgang auf rund 80 Dollar
Die aktuelle Bernstein-Einstufung reiht sich in eine Kette früherer Einschätzungen zum Ölsektor ein. Bereits am 20.06.2026 berichtete aktien.news, dass das unterzeichnete Rahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran eine Zäsur in der globalen Energiekrise darstellt. Die formelle Aufhebung der US-Seeblockade iranischer Häfen und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus setzten den Ölpreis massiv unter Druck. Brent-Rohöl, das auf dem Höhepunkt der Krise über 120 Dollar je Barrel kostete, fiel auf rund 80 Dollar zurück. Die Finanzmärkte reagierten umgehend auf die Entspannung; der Preisrückgang spiegelte die Erwartung normalisierter Lieferketten wider.
Bereits früher zeigte sich, wie sensibel der Sektor auf Entspannungssignale reagiert. Am 08.04.2026 berichtete aktien.news, dass die USA einem zweiwöchigen Waffenstillstand mit dem Iran zugestimmt hatten – unter der Auflage, dass die Straße von Hormus sofort wieder geöffnet wird. Öl- und Gasaktien gerieten daraufhin unter massiven Verkaufsdruck, da die Aussicht auf eine Beruhigung der Lage im Nahen Osten die zuvor eingepreisten Risikoprämien schlagartig auflöste. Besonders stark traf es den US-amerikanischen Flüssigerdgas-Exporteur Venture Global (VG), dessen Aktie um mehr als 10 Prozent einbrach.
Auch die langfristigen Bewertungsgrundlagen hat Bernstein bereits mehrfach nachjustiert. Am 28.05.2026 berichtete aktien.news, dass das Analysehaus 75 US-Dollar pro Barrel für eine angemessene langfristige Ölpreisannahme zur Aktienbewertung hält. Basis war eine Umfrage unter den 50 größten börsennotierten Öl- und Gasunternehmen weltweit, die auf steigende Grenzkosten und einen rückläufigen Ausblick für die Reserven hindeutete. Analyst Neil Beveridge schätzte, dass die globalen Grenzkosten für Öl im Jahr 2025 um 2 Prozent auf 69 US-Dollar pro Barrel gesunken sind; Haupttreiber war ein Rückgang der Produktionskosten um 14 Prozent. Für 2026 erwartete Bernstein einen Anstieg auf 77 US-Dollar pro Barrel.
Ergänzend hatte auch die Bank of America den Sektor neu bewertet. Am 16.01.2026 berichtete aktien.news, dass die BofA ihre Bewertungen für US-amerikanische Öl- und Gasaktien für 2026 überarbeitete und sich deutlich zurückhaltender zeigte. Analyst Kalei Akamine begründete die Anpassungen mit einem schwierigen makroökonomischen Umfeld im Ölsektor. Die größte Änderung betraf ConocoPhillips, das auf "Underperform" herabgestuft wurde; die Bank sah die Gewinnschwelle von 53 US-Dollar und die Free-Cashflow-Rendite von nur 4,4 Prozent als nicht wettbewerbsfähig im Vergleich zu anderen Branchenteilnehmern an. Auch Permian Resources wurde nach starker Performance in 2025 auf "Neutral" zurückgestuft, während Magnolia Oil & Gas (MGY) eine Hochstufung erhielt.
Für deutsche Anleger verschiebt sich der Fokus von der Ölpreisrally auf defensive Qualität
Für deutsche Privatanleger, die über US-Einzelaktien oder Branchen-ETFs im Energiesektor investiert sind, verlagert sich damit der Schwerpunkt. Die Argumentation von Bernstein zielt nicht auf einen Zusammenbruch der Ölpreise, sondern auf die relative