Lithium-Rallye: BMI erhöht Preisprognose, mahnt aber zur Vorsicht
BMI hat seine Lithium-Preisprognose deutlich angehoben, warnt jedoch vor einer überhitzten Rallye, die die fundamentalen Marktdaten überflügelt habe. Für Rohstoff-Anleger zeichnet sich bis 2028 ein Angebotsüberschuss ab, ehe Unterinvestitionen den Markt w
Die Erholung des Lithium-Preises setzt sich fort, doch die jüngste Aufwärtsbewegung könnte die fundamentalen Marktgegebenheiten bereits hinter sich lassen. Der meistgehandelte Future auf Lithiumcarbonat an der Guangzhou Futures Exchange notierte am Mittwoch bei 152.500 Yuan (rund 22.500 US-Dollar) je Tonne – ein Zuwachs von 11 Prozent verglichen mit den Tiefs vom Juli.
In den Sommermonaten litt der Markt noch unter einem Überhang. Halt gibt jedoch die ausgesetzte Wiederinbetriebnahme der riesigen Mine Jianxiawo von CATL, die dem Markt eine Unterstützung bietet. Der Kontrakt liegt 2026 um 29 Prozent und im Vorjahr um 87 Prozent im Plus, notiert aber rund ein Viertel unter dem Zweijahreshoch von über 200.000 Yuan, das Mitte Mai erreicht worden war.
BMI hebt Schätzungen an – mit klarem Warnhinweis
BMI, eine Tochter von Fitch Solutions, hat seine Durchschnittspreisprognose für chinesisches Lithiumcarbonat im Jahr 2026 auf 20.100 US-Dollar pro Tonne nach oben revidiert – beinahe das Doppelte des Vorjahresdurchschnitts von 10.502 US-Dollar. Auch die Schätzung für Lithiumhydroxid wurde auf 19.600 US-Dollar angepasst. Zur Begründung führt BMI „anhaltende Versorgungsengpässe und eine kräftige Nachfrage, vor allem aus dem Energiespeicherbereich" an.
Diese Anhebung ist jedoch kein vorbehaltlos bullishes Signal. Der chinesische Spotpreis für Carbonat lag in diesem Jahr bislang im Schnitt bei 22.941 US-Dollar pro Tonne. Das bedeutet, dass die Jahresprognose von BMI einen spürbaren Rückgang in den verbleibenden Monaten nahelegt. Das Institut rechnet mit durchschnittlichen Quartalspreisen von 17.200 US-Dollar und 16.800 US-Dollar für das dritte beziehungsweise vierte Quartal.
BMI stellt klar, dass man „die gegenwärtigen Preisniveaus weiterhin als bereits höher betrachtet, als es die fundamentalen Daten allein rechtfertigen würden".
Angebotsüberschuss zeichnet sich ab
Die Abwärtskorrektur wird laut BMI weit über Dezember hinaus anhalten. Die Carbonat-Prognose fällt auf einen Schnitt von 16.500 US-Dollar je Tonne im Jahr 2027 und erreicht ihren Tiefpunkt bei 14.500 US-Dollar im Jahr 2028, ehe sie sich 2029 auf 17.500 US-Dollar und 2030 auf 18.500 US-Dollar erholt.
Den Berechnungen des Unternehmens zufolge bleibt der Markt bis zum Ende des Jahrzehnts im Überschuss. Erst zwischen 2031 und 2035 schwenkt er ins Defizit um, weil Unterinvestitionen und Projektverzögerungen während der Preisschwäche von 2024 bis 2025 schließlich die Angebotsdynamik einbremsen.
BMI sagt für das weltweite Lithiumangebot in diesem Jahr ein Plus von 13,2 Prozent voraus, angetrieben von Australien und China. Die Preisrallye lockt zuvor stillgelegte, teurere Förderstätten wieder an den Markt. Mineral Resources nimmt die Produktion in Bald Hill wieder auf, Core Lithium reaktiviert Finniss, und Jianxiawo würde allein rund drei Prozent des globalen Angebots beisteuern.
Ob Jianxiawo tatsächlich den Betrieb wieder aufnimmt, ist der größte Unsicherheitsfaktor für den Markt. Die lokale Umweltbehörde bestätigte Anfang August, dass im Bergwerk keine Erzverladung oder -zerkleinerung stattfand, da die Umweltverträglichkeitsprüfung noch auf Genehmigung wartet. Benchmark Mineral Intelligence hat gewarnt, dass eine längere Verzögerung, die nach Schätzung des Unternehmens vier Prozent des weltweiten Angebots gefährdet, den diesjährigen Überschuss vollständig beseitigen könnte.
Auch der südamerikanische Winter hat für Störungen gesorgt: Ein schwerer Schneesturm Ende Juli traf die argentinische Provinz Catamarca und beeinträchtigte den Betrieb von Rio Tintos 32.000-Tonnen-Anlage Fenix im Salar del Hombre Muerto.
Energiespeicher als starker Nachfragefaktor
Energiespeicher sind der Grund, weshalb BMI nicht mit einem noch tieferen Einbruch rechnet. Chinas Produktion von Leistungs- und Speicherbatterien erreichte im Mai 191,7 GWh – ein Plus von 55 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Team für Stromversorgung und Erneuerbare Energien des Instituts prognostiziert, dass die weltweite Batteriespeicherkapazität von derzeit rund 325 GW in diesem Jahr bis 2035 auf 1.270 GW nahezu vervierfacht wird.
China und die USA vereinen über drei Viertel der aktuellen Installationen auf sich. Der Aufstieg der Lithium-Eisenphosphat-Chemie (LFP), die laut Internationaler Energieagentur mehr als die Hälfte der E-Autos und über 90 Prozent der Batteriespeicher weltweit antreibt, hält den Carbonatpreis zudem mit einem Aufschlag gegenüber Hydroxid. LFP machte im Juni einen Rekordanteil von 83,3 Prozent an den chinesischen Batterieinstallationen aus.
Nachfragewachstum flaut ab
Das Nachfragewachstum verlangsamt sich gleichwohl deutlich. BMI erwartet, dass die globale Lithiumnachfrage in diesem Jahr um 5,8 Prozent zulegt – ein Rückgang gegenüber 18,5 Prozent im Jahr 2025. Das Wachstum der weltweiten EV-Verkäufe kühlt auf 3,9 Prozent ab, und der chinesische Markt für Elektrofahrzeuge durchläuft eine strukturelle Abkühlung.
Gleichzeitig haben Neuwagen mit neuer Energie einen Rekordanteil von 58,5 Prozent an den Pkw-Neuzulassungen, und die monatlichen Exporte überschritten im Juni erstmals 500.000 Einheiten. Höhere Kraftstoffpreise infolge des Nahostkonflikts sind laut BMI eine Wildcard, die Verbraucher schneller als erwartet zurück zu elektrifizierten Antrieben treiben könnte.
Natrium-Ionen-Batterien als langfristige Gefahr
Die längerfristige Bedrohung für die Lithiumnachfrage liegt in der Batteriechemie. Die Naxtra-Natrium-Ionen-Batterie von CATL erreicht bereits die Energiedichte von LFP-Zellen, Changan plant ein Pkw-Modell mit Natriumantrieb, und CATL rechnet damit, dass in diesem Jahr bis zu 20.000 Elektrofahrzeuge mit seinen Natriumbatterien ausgestattet sein werden.
Dies stellt zusammen mit schnelleren als erwarteten Fortschritten im Batterierecycling das Abwärtsrisiko für eine Prognose dar, die ohnehin davon ausgeht, dass die Lithiumpreise den Rest des Jahrzehnts unter