Kupferversorgung aus Chile gefährdet: Codelco kämpft mit Produktionsausfällen
Ein Erdrutsch in Codelcos El-Teniente-Mine verschärft die Kupferversorgungskrise in Chile. Während Produktionsausfälle zunehmen, warnt eine Investmentbank jedoch vor überzogenen Preissteigerungen durch spekulative Marktteilnehmer.
Ein tödlicher Erdrutsch im Bergwerk El Teniente des Staatskonzerns Codelco hat die ohnehin angespannte Versorgungslage in Chile weiter zugespitzt. Chile ist der globale Spitzenreiter in der Kupferproduktion, und die aktuellen Vorfälle fügen sich nahtlos in eine Kette von Beeinträchtigungen ein: Unwetter, Tarifauseinandersetzungen sowie betriebliche Schwierigkeiten setzen die Förderung im ganzen Land unter Druck.
Der Tagebaubereich der Mine blieb am Dienstag geschlossen, während der weitläufige Untertagebau sowie die Verarbeitungsanlagen des Unternehmens ihren Betrieb ohne Einschränkungen fortsetzten. Dies gab der staatliche Förderer bekannt. El Teniente liegt in der Andenregion, rund 75 Kilometer südöstlich von Santiago, und gilt als das größte unterirdische Kupferbergwerk weltweit sowie als wichtigstes Asset von Codelco.
Der Hangrutsch erfolgt vor dem Hintergrund außergewöhnlicher Wetterphänomene in Chile. Modellrechnungen lassen erwarten, dass das El-Niño-Ereignis 2026/27 deutlich heftiger als gewöhnlich ausfallen könnte und womöglich zu den stärksten je gemessenen zählt. Die wachsenden Belastungen verdeutlichen die Verwundbarkeiten, die bereits in einer Anfang Oktober veröffentlichten Analyse von GEM Mining Consulting aufgezeigt wurden.
Die Einzelheiten
Laut der Untersuchung waren im Schnitt 5,2% der Fördermengen in Chiles größten Kupferminen durch Arbeitsniederlegungen, Extremwetter, Unglücke und geologische Störfaktoren gefährdet. Der „Production-at-Risk-Index" von GEM bewertete 14 bedeutende Kupferbetriebe hinsichtlich acht verschiedener Risikokategorien; die Spanne lag zwischen 2,6% und 9%. El Teniente wies mit 9% die höchste Gefährdung auf, gefolgt von Los Pelambres mit 8% und Escondida mit 7,5%. Bei neun Minen wurde mindestens ein Risiko als hoch eingestuft.
Die Resultate unterstreichen die Schwierigkeiten für Förderstätten, die einen wesentlichen Teil der weltweiten Kupferversorgung gewährleisten, zumal Chile sich auf ein möglicherweise extremes El-Niño-Wetterphänomen 2026/27 einstellt. Schwere Unwetter haben bereits die Minen Los Pelambres und Caserones beeinträchtigt.
Auch untertage gab es bei El Teniente Komplikationen. Codelco hat kürzlich sein Projekt Andes Norte aufgrund seismischer Risiken in der Tiefe gestoppt, was die Erschließung neuer Förderbereiche erschwert.
Arbeitskämpfe bringen eine weitere Unsicherheitskomponente ins Spiel. Ein fast einwöchiger Streik im Kupferbergwerk Centinela von Antofagasta könnte kurz vor dem Ende stehen, nachdem zwei Gewerkschaften am Dienstag die Gespräche mit dem Unternehmen wieder aufgenommen haben. Es handelt sich um den ersten Arbeitskampf in Centinela, einer von vier chilenischen Minen von Antofagasta, und erst um den zweiten in der Firmengeschichte. Im Vorjahr förderte die Mine 240.400 metrische Tonnen Kupfer.
Parallel dazu führen Führungskräfte bei BHP's Escondida, der größten Kupfermine der Welt, unter Vermittlung der Regierung Verhandlungen, um einen Streik zu verhindern. Die Anlage verzeichnete zudem einen tödlichen Unfall, der die Aktivitäten vorübergehend stoppte.
Im Rückblick: Bisherige Entwicklungen
Bereits am 08.10.2026 hatte aktien.news gemeldet, dass Arbeitsniederlegungen, extreme Witterung, Unfälle und geologische Faktoren im Schnitt 5,2% der Produktion in Chiles größten Kupferminen gefährden. Der erste „Production-at-Risk-Index" von GEM Mining Consulting hatte 14 große Kupferbetriebe anhand von acht Bedrohungen analysiert, mit Werten zwischen 2,6% und 9%. El Teniente führte mit 9%, gefolgt von Los Pelambres mit 8% und Escondida mit 7,5%; neun Minen wiesen mindestens ein als hoch eingestuftes Risiko auf.
Am 30.09.2026 berichtete aktien.news, dass Kupfer in London über 14.400 US-Dollar je Tonne notierte. Auslöser war ein Streikvotum in Chile: Die Belegschaft der Antofagasta-Mine Centinela hatte sich für einen Arbeitskampf ausgesprochen. Die Dreimonats-Futures zogen um 0,2 Prozent auf 14.446 US-Dollar je Tonne an der London Metal Exchange (LME) an. Im September verbuchte Kupfer einen Zuwachs von rund 9 Prozent, nachdem es zuvor im Monat einen Rekordwert von 14.875 US-Dollar erreicht hatte.
Am 28.07.2026 informierte aktien.news über tödliche Unwetter, die den Kupferbergbau in Chile massiv beeinträchtigt hatten. Die Extremwetter lösten Sturzfluten und heftige Schneefälle im Norden des Landes aus, wo zahlreiche der weltgrößten Kupferminen betrieben werden. Laut Regierungsangaben forderten die Unwetter mindestens 13 Todesopfer und betrafen tausende Menschen in mehreren Regionen.
Bereits am 11.02.2026 hatte aktien.news berichtet, dass die Förderung in El Teniente nach einem tödlichen Unglück im Vorjahr für mindestens fünf Jahre deutlich unter dem früheren Niveau bleiben wird. Minenchef Claudio Sougarret erklärte gegenüber Reuters, die Mine plane für 2025 eine Produktion von 301.000 Tonnen. „Wir hoffen, diese Menge etwas steigern zu können", so Sougarret, räumte jedoch ein, dass die Fördermengen „wahrscheinlich in diesem Bereich liegen und dort für die nächsten fünf Jahre bleiben werden".
Bedeutung für Rohstoff-Anleger
Trotz der zunehmenden Zahl an Betriebsstörungen warnte die Investmentbank Panmure Liberum davor, dass die tatsächlichen Produktionsausfälle die Kupferpreisentwicklung möglicherweise nicht rechtfertigen. Von gemeldeten Förderunterbrechungen in den Jahren 2025/26, darunter auch im Grasberg-Bergwerk in Indonesien und Kamoa-Kakula in der Demokratischen Republik Kongo, gehe man von jährlich geschätzten Verlusten von 350.000 bis 400.000 Tonnen enthaltenem Kupfer aus, so die Bank.
Dies entspreche lediglich 30% bis 50% der veröffentlichten Ausfallreserven, was darauf hindeute, dass die tatsächlichen Verluste weit unter den Niveaus liegen, die bereits in den Markterwartungen eingepreist sind. „Daher ist der dominierende Preistreiber wahrscheinlich spekulativ/finanzieller Natur", heißt es in einem Bericht von Panmure Liberum.
Diese Bewertung zieht eine deutliche Grenze zwischen den Produktionsrisiken auf der einen und der Preisdynamik auf der anderen Seite.