J.P. Morgan kürt AngloGold Ashanti und Fresnillo zu Top-Picks
Die US-Investmentbank hebt ihre strukturelle Goldpreisprognose auf 4.500 Dollar je Unze an.
J.P. Morgan hat sein langfristiges Gold-Rahmenwerk grundlegend überarbeitet und die strukturelle Goldpreisprognose auf 4.500 Dollar je Unze angehoben. Diese Neubewertung weitet die Fair Values im gesamten EMEA-Goldminensektor erheblich aus. Als klare Favoriten kristallisieren sich dabei AngloGold Ashanti und Fresnillo Plc heraus.
Beide Unternehmen bieten laut J.P. Morgan die stärkste Kombination aus Ertragshebel, Free-Cashflow-Wachstum und Bilanzflexibilität. Angesichts der weiterhin hohen Spotpreise bei Gold und Silber sehen die Analysten erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem Marktkonsens.
AngloGold Ashanti: Starker Hebel auf steigende Goldpreise
AngloGold Ashanti bleibt eine Kernempfehlung im EMEA-Goldsektor. Das Unternehmen profitiert von einem starken operativen Hebel gegenüber höheren Goldpreisen sowie einem sich beschleunigenden Wendepunkt beim Free Cashflow. J.P. Morgan erwartet, dass das EBITDA für die Jahre 2026 und 2027 auf Basis aktueller Spotpreise deutlich über dem Konsens liegen wird.
Die Bilanz soll sich zunehmend in den Bereich der Nettoliquidität bewegen, was die Flexibilität bei der Kapitalallokation erhöht. Dies öffnet die Tür für zusätzliche Aktionärsrenditen, einschließlich potenzieller Aktienrückkäufe. Trotz dieses verbesserten Finanzprofils wird die Aktie auf Basis des erwarteten EV/EBITDA noch mit einem Abschlag gegenüber globalen Wettbewerbern gehandelt – Raum für eine Bewertungsausweitung bleibt also vorhanden.
Fresnillo: Dualer Hebel auf Gold und Silber
Fresnillo Plc bietet nach Einschätzung von J.P. Morgan den stärksten Mark-to-Market-Hebel im gesamten Abdeckungsuniversum. Das Unternehmen profitiert vom dualen Engagement in Gold und Silber, was in einem Umfeld steigender Edelmetallpreise besonders attraktiv ist. Die EBITDA-Prognosen für 2026 und 2027 implizieren ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem Konsens.
Fresnillo ist zudem so positioniert, dass es einen beträchtlichen Free Cashflow generieren kann, was die Nettoliquidität stärkt und die Dividendenkapazität untermauert. Die aktuelle Bewertung liegt unter den historischen Forward-Multiplikatoren, was auf bedeutendes Re-Rating-Potenzial hindeutet, sollten die Metallpreise auf hohem Niveau verbleiben.
Die Kombination aus Ertragsdynamik, finanzieller Flexibilität und Bewertungsaufholjagd macht Fresnillo zu einem bevorzugten High-Beta-Wert innerhalb des Sektors. Für deutsche Anleger, die an einer Partizipation an steigenden Edelmetallpreisen interessiert sind, bieten beide Titel laut J.P. Morgan attraktive Einstiegsmöglichkeiten.