Gaspreis durchbricht 100-Euro-Marke – erstmals seit knapp vier Jahren
Die europäischen Gaspreise haben erstmals seit Dezember 2022 die 100-Euro-Marke überschritten. Geopolitische Spannungen im Nahen Osten, schrumpfende LNG-Lieferungen und die Aussicht auf einen kalten Winter treiben die Notierungen – für Rohstoffanleger ein
Erstmals seit beinahe vier Jahren haben die Erdgasnotierungen in Europa die Schwelle von 100 Euro je Megawattstunde überschritten. Am Mittwoch kletterte der niederländische Terminkontrakt für die November-Lieferung um 5 Prozent auf 100,95 Euro pro MWh – ein Wert, der zuletzt im Dezember 2022 registriert wurde, als Europa infolge des russischen Angriffskriegs gegen die Ukraine eine schwere Energiekrise durchlief. Im weiteren Handelsverlauf rutschte der Preis wieder knapp unter die 100-Euro-Grenze.
Zwei Belastungsfaktoren wirken derzeit gleichzeitig auf den Markt ein und treiben die Notierungen: Zum einen wächst die Furcht vor erneuten US-Militärschlägen gegen den Iran, zum anderen rechnen Marktteilnehmer mit einer möglichen Kältewelle in Europa. Präsident Donald Trump hat signalisiert, dass die Vereinigten Staaten nach den Midterm-Wahlen am 3. November Angriffe auf den Iran durchführen könnten. Dies hat die Erwartung zusätzlich gedrosselter Lieferungen von verflüssigtem Erdgas (LNG) aus der Nahostregion angeheizt.
Laut einem Bericht des Wall Street Journal vom Mittwoch hat Washington mehrere Golfstaaten angewiesen, sich auf einen kurzen, aber intensiven Militäreinsatz gegen den Iran im Anschluss an die Zwischenwahlen in der kommenden Woche vorzubereiten. Für Rohstoffanleger mit Fokus auf Energieträger ist diese Entwicklung von erheblicher Bedeutung, denn Europa startet in dieser Heizperiode mit ungewöhnlich gering gefüllten Gasspeichern.
Wetteraussichten und rückläufige LNG-Exporte
Händler werten derzeit eine Vielzahl meteorologischer Prognosen aus, darunter Vorhersagen, die auf einen deutlich kälteren Winter als im langjährigen Mittel hindeuten. Ein solcher Winterverlauf würde den Gasbedarf spürbar erhöhen, da private Haushalte mehr Heizenergie benötigen. Der Verbrauch würde damit gleich zu Beginn der saisonalen Spitzennachfrage in Europa angekurbelt – und das zu einem Zeitpunkt, an dem die europäischen Speicher bereits schwächer gefüllt sind als in durchschnittlichen Jahren.
Die LNG-Ausfuhren aus Katar, einem der weltweit bedeutendsten Lieferanten, dürften im November und Dezember infolge einer Eskalation des Iran-Konflikts nach den Zwischenwahlen zurückgehen, wie aus einer Analyse des Beratungshauses Energy Aspects hervorgeht. Die richtungsweisenden Gaspreise haben im laufenden Monat um 39 Prozent zugelegt, wobei auch die Notierungen für Liefermonate jenseits des Novembers gestiegen sind.
Der Terminpreis für Dezember-Gas impliziert, dass Händler die Wahrscheinlichkeit für Versorgungsengpässe bei den LNG-Lieferungen aus dem Nahen Osten in diesem Winter mit 73 Prozent beziffern – eine Woche zuvor waren es noch 51 Prozent. Parallel dazu taxieren Marktakteure die Chancen, dass die Temperaturen in Europa in der kalten Jahreszeit unterdurchschnittlich ausfallen. Meteorologen haben vor einer möglichen „plötzlichen Stratosphären-Erwärmung" gewarnt – einem markanten Wetterphänomen mit einem raschen Temperatursprung in hohen Schichten der polaren Stratosphäre –, das im November einen arktischen Kaltluftvorstoß nach Nordeuropa auslösen könnte.
„Niemand weiß wirklich, wie kalt oder warm der [europäische] Winter werden wird. Ich erhalte sehr unterschiedliche Annahmen", erklärte Anne-Sophie Corbeau, Gasexpertin am Center on Global Energy Policy der Columbia University.
Optionshandel boomt, Preisdifferenz zu den USA weitet sich aus
Angesichts der ausgeprägten Unsicherheit haben Marktteilnehmer verstärkt den Optionsmarkt genutzt, um ihre Positionen abzusichern. Die Zahl der aktiv gehandelten niederländischen Gas-Optionskontrakte an der Intercontinental Exchange erreichte am Montag mit 3,1 Millionen Kontrakten den höchsten Stand seit Handelsbeginn im Jahr 2013.
Während die Preise europaweit in die Höhe schnellen, fielen die US-Notierungen in dieser Woche auf ihr niedrigstes Niveau seit fast zwei Jahren, begünstigt durch überdurchschnittlich warme kurzfristige Wetterprognosen. Da die USA ein zentraler globaler LNG-Lieferant sind, sollten niedrige Preise dort für Europa eigentlich positiv sein. Allerdings ist die exportfähige Menge aus den Vereinigten Staaten durch die vorhandenen Verflüssigungskapazitäten limitiert. Zudem schlagen die rekordhohen Frachtraten erheblich auf die LNG-Importpreise durch.
Der Preis für nach Nordwesteuropa geliefertes LNG kletterte am Montag auf 31,16 US-Dollar pro Million britische Wärmeeinheiten (MMBtu) – annähernd das Dreifache des Niveaus vor dem Iran-Krieg und der höchste Wert seit dem 15. Dezember 2022, wie aus Preisbewertungen von Spark Commodities hervorgeht. Die europäischen Gaspreise haben sich seit dem gemeinsamen Angriff der USA und Israels auf den Iran Ende Februar nahezu verdreifacht.
Nach fast acht Monaten andauernder Kampfhandlungen konstatieren Analysten, dass das europäische Gassystem kaum noch über Pufferreserven verfügt. „Das gesamte System war wirklich widerstandsfähig, aber jetzt stoßen wir wirklich an die Grenzen dieser Resilienz", so Corbeau. Für die kommenden Wochen bleibt die Situation damit angespannt: Das Zusammenspiel aus geopolitischen Risiken, knappen Speicherbeständen und unsicheren Wetteraussichten dürfte die Volatilität an den Gasmärkten auf hohem Niveau halten.