Finanzexperten raten Regierungen von direkter Minenfinanzierung ab
Auf der IMARC-Konferenz in Sydney warnten Bergbau-Finanzierer westliche Regierungen davor, selbst über die Förderung kritischer Mineralien zu entscheiden. Sie plädieren stattdessen für Investitionen in gemeinsame Infrastruktur, um marktwirtschaftliche Ver
Regierungen sollten bei der Unterstützung kritischer Rohstoffprojekte nicht eigenständig über die Förderungswürdigkeit entscheiden. Sinnvoller sei es, in öffentliche Infrastruktur zu investieren und so den vielversprechendsten Minenvorhaben den Weg zu ebnen. Diese Mahnung richteten Kapitalgeber auf der diesjährigen IMARC-Bergbaukonferenz in Sydney an die politischen Entscheidungsträger.
Die Finanzierungsexperten beurteilen die Güte von Minenprojekten anhand des Führungsteams sowie der Kosten für Erschließung, Abbau und Erzlieferung – sowohl in Phasen hoher als auch niedriger Rohstoffpreise. Dies verlange ein äußerst spezialisiertes Fachwissen, unterstrichen die Teilnehmer. Projekte, die diesen strengen Anforderungen nicht genügten, gerieten bei einem Umschwung der Rohstoffzyklen in ihrer Zahlungsfähigkeit unter Druck. Dies wiederum würde die bereits in Milliardenhöhe bereitgestellten staatlichen Fördermittel weiter strapazieren.
Westliche Regierungen pumpen Milliardensummen in den Bergbausektor. Ziel ist es, die Beschaffung kritischer Mineralien zu diversifizieren, deren Lieferkette derzeit von China dominiert wird. Zu diesen Spezialmetallen zählen Seltene Erden, die in Fahrzeugen, Flugzeugen, Elektronik und Rüstungssystemen unverzichtbar sind.
Staatliche Projektauswahl verzerrt den Wettbewerb
„Kein Marktteilnehmer wünscht sich, dass der Staat die Gewinner kürt“, erklärte Edward Rigg, geschäftsführender Vorsitzender des Projektfinanzierers Argonaut. „Man kann getrost behaupten, dass die Fähigkeit, Sieger zu bestimmen, in Regierungen nicht vorhanden ist“, ergänzte er. Die Märkte benötigten stattdessen Instrumente wie Preisstützungsmechanismen, Steuervergünstigungen oder eine gemeinsam nutzbare Infrastruktur als gerechteste Form der Unterstützung. „Mir ist bewusst, dass hier Vertreter verschiedener Regierungen anwesend sind, denen das nicht gefallen wird, aber das ist die Realität. Das ist die Realität der Kapitalmärkte“, so Rigg.
Auf der Konferenz waren große Handelsdelegationen aus der EU, den USA und weiteren Ländern vertreten. Australien hat mindestens 13 Milliarden australische Dollar (rund 9,2 Milliarden US-Dollar) für die Förderung kritischer Mineralien in mindestens fünf Programmen reserviert, darunter ein eigenes Reserveprogramm. Die Europäische Union hat vorgeschlagen, in den kommenden Jahren 10 Milliarden Euro (rund 11,2 Milliarden US-Dollar) auszugeben, wovon ein Teil nach Australien fließen soll, wie EU-Botschafter Lawrence Meredith am Dienstag mitteilte.
Infrastrukturausbau statt nationaler Vorzeigeprojekte
Mark Kristoff, CEO des Rohstoffhandelshauses Traxys, das ebenfalls Projekte für kritische Mineralien finanziert, sieht die Aufgabe der Regierungen anders. Sie sollten die Wasser- und Energieversorgung, Straßen und Verkehrswege ausbauen sowie langfristige Darlehen für Projektfinanzierungen bereitstellen. „Problematisch wird es, wenn man beginnt, nationale Vorzeigeunternehmen auszuwählen und grundlegende Preisgarantien für Produkte einzuführen“, warnte er. „Letztlich muss ein Projekt über den gesamten Zyklus hinweg wirtschaftlich tragfähig sein und die richtigen Eigenschaften in Bezug auf Erzgehalt, Metallurgie und Produktion aufweisen.“
Ein europäischer Handelsbeamter, der anonym bleiben wollte, versicherte, seine Regierung bestimme keine Gewinner. Stattdessen orientiere man sich bei der Auswahl förderwürdiger Projekte an den heimischen Industrieunternehmen. Diese beurteilten, ob eine Mine die benötigte Erzqualität für ihre technischen Anforderungen liefern könne.
Paulo Castellari, CEO für kritische Mineralien bei der in London ansässigen Beteiligungsgesellschaft Appian Capital Advisory, wies auf ein strukturelles Problem hin. Es sei nicht ganz fair, Beamte dafür zu kritisieren, dass sie Projekte zur Unterstützung auswählen, wenn Regierungen schwierige Entscheidungen im Rhythmus von Wahlzyklen treffen müssten. Diese seien weit kürzer als die typischerweise 15 Jahre, die für die Entwicklung einer Mine nötig seien. Daher sei die Mitinvestition öffentlicher Mittel gemeinsam mit spezialisierten Bergbau-Private-Equity-Firmen sinnvoll, ergänzte er.
Für Anleger in Rohstoffwerte ist diese Debatte von großer Bedeutung, denn sie beeinflusst die künftige Verfügbarkeit und Preisbildung von Mineralien, die für die heimische Industrie essenziell sind. Ob staatliche Fördermittel effizient eingesetzt werden, entscheidet maßgeblich darüber, wie rasch sich Europa aus der Abhängigkeit von chinesischen Lieferketten lösen kann.