Edelmetall erholt sich von Mehrmonatstief: Geopolitische Risiken und Zinspolitik bestimmen Goldkurs
Nach dem Fall auf ein Neun-Wochen-Tief stabilisiert sich der Goldpreis. Geopolitische Spannungen an der Straße von Hormuz und die restriktive Geldpolitik der Fed bleiben die bestimmenden Faktoren für Rohstoff-Anleger.
Am Donnerstag konnten sich die Notierungen des gelben Metalls fangen, nachdem sie im vorherigen Handel auf den tiefsten Stand seit Anfang August gefallen waren. Wieder aufflammende Spannungen rund um die Straße von Hormuz sorgen dafür, dass die Inflationsgefahren erhöht bleiben, und untermauern die Markterwartung, wonach die Federal Reserve im laufenden Jahr nochmals an der Zinsschraube drehen könnte. Um 01:04 Uhr ET (05:04 Uhr GMT) kletterte XAU/USD um 0,6 Prozent auf 4.133,60 US-Dollar je Feinunze, während die Gold-Futures 0,4 Prozent auf 4.157,45 US-Dollar zulegten.
Auch bei den weiteren Edelmetallen zeigten sich Aufschläge: XAG/USD gewann 0,4 Prozent auf 60,05 US-Dollar, XPT/USD rückte um 2,07 Prozent auf 1.667,82 US-Dollar vor. Der US-Dollar-Index bewegte sich unterdessen kaum und notierte bei 102,24. Der Greenback verharrte damit in der Nähe seines Jahreshöchststandes, wodurch sich der Erwerb von Gold in Fremdwährungen verteuert.
Im Fokus der Marktteilnehmer steht die Straße von Hormuz. Teheran hat die Attacken auf Tankschiffe, die diese Wasserstraße passieren, verschärft, was die Sorgen um die Sicherheit einer der weltweit bedeutendsten Energierouten weiter angefacht hat. Darüber hinaus prüft das Weiße Haus mögliche Militärschläge gegen iranische Einrichtungen im Vorfeld der US-Zwischenwahlen im November.
Die Details
Zwar haben sich die Erdöllieferungen aus dem Nahen Osten wieder auf ein Niveau nahe der Vorkriegsmenge erholt, doch die mit der Wasserstraße verbundenen Risiken haben die Transportkosten auf Rekordhöhen schnellen lassen. Zusätzlich belastete ein tropischer Sturm im Golf von Mexiko die Energieversorgung: Wie MMA meldete, waren 25 Prozent der Ölproduktion im Golf vorübergehend eingestellt worden.
Der amerikanisch-iranische Konflikt währt inzwischen länger als sieben Monate, und das Edelmetall hat seit Kriegsbeginn Ende Februar rund 20 Prozent an Wert eingebüßt. Die massiv gestiegenen Energiekosten haben den Inflationsdruck angefacht und zu einer strafferen geldpolitischen Ausrichtung beigetragen, was die Belastung für das zinslose Gold zusätzlich vergrößert hat.
Frischen Abwärtsdruck auf den Goldpreis brachten die Sitzungsprotokolle der jüngsten Fed-Zusammenkunft. Sämtliche 19 Entscheidungsträger befürworteten die Zinsanhebung vom September, und die Mehrheit hielt einen weiteren Schritt bis zum Jahresende für angemessen. An den Märkten wird gegenwärtig eine Wahrscheinlichkeit von rund 20 Prozent für eine Oktober-Zinserhöhung eingepreist sowie eine Chance von 80 Prozent für einen Zinsschritt bis Dezember.
Steigende Renditen amerikanischer Staatsanleihen sowie ein festerer Dollar haben auch das Anlegerinteresse an Gold gedämpft. Gleichwohl fungierte die Nachfrage der Notenbanken als wichtige Stütze. Die Analysten der ANZ führten in einer Publikation aus, dass der robuste Kaufdruck seitens der Zentralbanken dazu beigetragen habe, die Einbußen bei Gold einzudämmen, obwohl höhere Bondrenditen und ein stärkerer US-Dollar das Investoreninteresse beeinträchtigten.
Die chinesische Zentralbank stockte ihre Goldbestände im September um 740.000 Unzen auf und verzeichnete damit den 23. Monat in Folge mit Nettozukäufen. China, einer der weltweit größten Goldabnehmer, hat seine Erwerbungen nach dem Kursrückgang in den vergangenen Monaten laut ANZ sogar noch beschleunigt. Diese anhaltende Nachfrage des offiziellen Sektors hilft, einige der kurzfristigen Gegenwinde durch höhere Renditen, einen stärkeren Dollar und erneute inflationsgetriebene Befürchtungen im Energiesektor teilweise zu kompensieren.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die gegenwärtige Entwicklung reiht sich in eine längere Schwächeperiode ein, die aktien.news in den zurückliegenden Monaten mehrfach thematisiert hat. Bereits am 04.05.2026 vermeldete aktien.news, dass sich die Goldpreise im asiatischen Handel stabilisiert hätten, ohne dabei nennenswerte Zugewinne zu erzielen. Der Spotpreis notierte seinerzeit bei 4.612,98 US-Dollar je Unze, während Gold-Futures um 0,4 Prozent auf 4.624,14 US-Dollar nachgaben. Das Edelmetall verbuchte damit Verluste in zwei aufeinanderfolgenden Monaten – die Nachfrage nach sicheren Anlagehäfen infolge des US-iranischen Krieges wurde zunehmend von Sorgen über dessen inflationäre Konsequenzen überdeckt.
Am 11.06.2026 meldete aktien.news eine leichte Erholung des Goldpreises von seinem Sechsmonatstief. Der Spotpreis legte um 0,6 Prozent auf 4.093,35 US-Dollar zu, nachdem er zwischenzeitlich auf 4.023,96 US-Dollar abgesackt war – den niedrigsten Wert seit Ende November. In der vorherigen Sitzung hatte das Edelmetall bereits über 4 Prozent eingebüßt. Die US-Gold-Futures gaben hingegen um 0,5 Prozent auf 4.114,25 US-Dollar nach, vor allem belastet durch die Erwartung, dass die Fed die Leitzinsen über einen längeren Zeitraum auf erhöhtem Niveau halten dürfte.
Zwischenzeitlich war auch eine Gegenbewegung zu verzeichnen: Am 11.08.2026 berichtete aktien.news, dass die Goldnotierungen nahe dem höchsten Niveau seit mehr als zwei Monaten lagen. XAU/USD stieg damals um 0,4 Prozent auf 4.407,79 US-Dollar, während Gold-Futures um 1,1 Prozent auf 4.467,59 US-Dollar zulegten. Den Startschuss für die damalige Rally gab ein Kurssprung von 2,4 Prozent am Freitag, nachdem Konjunkturdaten einen unerwartet schwachen Anstieg der US-Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft im Juli offenbart hatten.
Erst am 25.09.2026 berichtete aktien.news, dass sich die Goldpreise kaum bewegten und auf einen Wochenverlust von mehr als 3 Prozent zusteuerten. Ausschlaggebend waren hohe Energiekosten und steigende Renditen von US-Treasuries, die die Spekulationen auf weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve in den Mittelpunkt rückten. Um 23:41 Uhr ET (03:41 Uhr GMT) notierte XAU/USD mit 4.274,89 US-Dollar nahezu unverändert, die Gold-Futures gewannen 0,3 Prozent auf 4.309,72 US-Dollar. Der US-Dollar-Index kletterte damals um 0,1 Prozent auf 101,29.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ergibt sich ein widersprüchliches Gesamtbild. Einerseits belasten höhere US-Staatsanleiherenditen und ein starker Dollar das unverzinsliche Edelmetall, da Anleihen wieder attraktivere Alternativen bieten und Gold in E