Bloom Energy: Serviceverträge als versteckter Werttreiber für Anleger
Bloom Energy verzeichnet ein stark wachsendes Auftragsbuch, doch der Großteil entfällt auf Serviceverträge statt auf Produktverkäufe. Für langfristig orientierte Anleger könnten diese stabilen wiederkehrenden Einnahmen eines Tages die Grundlage für eine D
Bloom Energy (BE-3,24%) legt seine Auftragsbücher lediglich einmal pro Jahr offen. Im Rahmen der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal 2026 deutete die Unternehmensführung jedoch an, dass zahlreiche neue Großkunden gewonnen wurden, die in den zu Jahresbeginn veröffentlichten Auftragsbuchzahlen bislang nicht berücksichtigt sind. Das Auftragsvolumen dürfte gegenwärtig sogar höher ausfallen als vor acht Monaten. Allerdings zeigt die Zusammensetzung des Auftragsbestands, weshalb ein Einstieg in die Aktie – zumindest zum jetzigen Zeitpunkt – nicht ratsam erscheint.
Welches Geschäftsmodell verfolgt Bloom Energy?
Bloom Energy ist auf die Fertigung von Wasserstoff-Brennstoffzellen spezialisiert. Der massive Ausbau der KI-Infrastruktur hat zu einer sprunghaft gestiegenen Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens geführt. Vereinfacht ausgedrückt: Die Stromnetze sind nicht in der Lage, mit der rasant wachsenden Stromnachfrage mitzuhalten. Die Brennstoffzellen von Bloom Energy werden eingesetzt, um diese Versorgungslücke zu schließen. Sie ermöglichen eine netzunabhängige Stromversorgung, sodass KI-Rechenzentren in Betrieb gehen können, ohne auf den Netzanschluss durch den regionalen Energieversorger warten zu müssen.
Das Produkt-Auftragsbuch war zu Beginn des Jahres 2026 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum 2025 auf das 2,5-Fache angewachsen. Laut Aussagen des Managements ist es heute vermutlich noch umfangreicher. Bemerkenswert ist jedoch: Das Produkt-Auftragsbuch umfasste zu Jahresbeginn lediglich 6 Milliarden Dollar des gesamten Auftragsvolumens von 20 Milliarden Dollar. Der verbleibende Teil des Auftragsbestands entfällt auf Dienstleistungen.
Bloom Energy: Ein Geschäftsmodell im Wandel
Jede verkaufte Brennstoffzelle von Bloom Energy ist mit einem langfristigen Servicevertrag verbunden. Während der Verkauf der Brennstoffzelle ein einmaliger Vorgang ist, generiert der Servicevertrag einen annuitätsähnlichen Cashflow. Derzeit begeistern sich die Marktteilnehmer vor allem für die Verkaufserfolge des Unternehmens bei Brennstoffzellen. Aus der Perspektive eines dividendenorientierten Anlegers betrachtet, liegt die eigentliche Bedeutung jedoch in den Serviceverträgen. Die daraus resultierenden stabilen Einnahmeströme könnten eines Tages die Basis für eine verlässliche Dividende bilden.
Es ist keineswegs garantiert, dass Bloom Energy jemals den Punkt erreicht, an dem eine Dividende ausgeschüttet wird. Genau diese Kennzahl sollte man jedoch im Blick haben, bevor man einen Aktienkauf in Erwägung zieht. Dies gilt keineswegs als realitätsferne Erwartung, wenn man bedenkt, dass große Technologieunternehmen im Laufe ihrer Entwicklung ebenfalls den Punkt erreicht haben, an dem Dividendenzahlungen nicht nur möglich, sondern zur Selbstverständlichkeit wurden.
Heute ist Bloom Energy noch immer ein schnell expandierendes Startup im Bereich der Wasserstoff-Brennstoffzellen. Angesichts der zentralen Bedeutung der Dienstleistungen für den langfristigen Erfolg von Bloom Energy spricht vieles dafür, dass auch dieses Unternehmen eines Tages Dividenden ausschütten könnte. Sollte es dazu kommen, werden Anleger die Aktie und ihre verlässlichen wiederkehrenden Serviceeinnahmen mit großer Aufmerksamkeit betrachten.